זירת המומחים הינה זירה לימודית להעמקה, למידה וסקירת השווקים והיא איננה ייעוץ השקעות או שירות איתותים. הזירה אינה מספקת איתותי קנייה או מכירה. אין בתכנים שמופיעים בזירה משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו ואחריותו בלבד. המומחים הכותבים בזירה אינם יועצי השקעות אלא אנליסטים העוסקים בניתוח טכני וכלכלי ואין לראות בדבריהם משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך.

"אפקט המדד" כיצד יש להיערך לקראת העדכון החצי שנתי הקרוב ?

הפוסט מתבסס על מאמרים בנושא

מתוך "כלכליסט"

https://www.calcalist.co.il/home/0,7340,L-3704-22938,00.html

אתר "מאיה"

הודעות בורסה – עדכון חצי שנתי של מדדי המניות- אוגוסט 2021 | מאיה – הבורסה (tase.co.il)

אתר Funder

https://www.funder.co.il/article/9260

עדכון מדדים – אוגוסט 2021

עפ"י הודעת הבורסה לניירות ערך בת"א מתאריך 22.07.2021 יערך עדכון חצי שנתי של מדדי המניות

בתום יום המסחר ב-05 אוגוסט 2021 כדלקמן:

מהו "אפקט המדד"

לעדכון המדדים קיימת השפעה על האג"ח , קרנות הסל מחיר המניות – וכן על תשואת המדדים עצמם .

ההשפעה על אג"ח

ההשפעה של עדכון המדדים על אגרות החוב הנסחרות בהם ניכרת כבר לפני העדכון בפועל, שכן הבורסה מודיעה על הרכב המדדים כשבועיים לפני העדכון, ושחקנים רבים בשוק ההון משנים את הרכב אחזקותיהם באגרות החוב הצפויות להיגרע ולהתווסף עוד לפני עדכון המדד בפועל.

כך למעשה נוצר "אפקט מדד מוקדם":

מחיר האג"ח עולה כבר לפני הכניסה למדד המיועד, ולהיפך –  יורד לפני היציאה מהמדד.

ההשפעה על מניות

אפקט המדד גורם לעלייה במחיר המניה לפני כניסתה למדד, ואז לעתים קרובות המניה נכנסת למדד כשערך השוק שלה גבוה מערכה הכלכלי.

לכן, פעמים רבות התוצאה היא מימוש במחיר המניה בימים שלאחר כניסתה למדד.

במקביל, חלה שחיקה במחיריהן של מניות שאמורות להיפלט מהמדדים, ואז עשוי להתחולל תיקון כלפי מעלה במחיר המניה לאחר יציאתה מהמדד.

ההשפעה על המדדים

כתוצאה מהעדכון – המדדים עצמם מאבדים מערכם הן בגלל מימוש המניות הנכנסות אליהם, והן בגלל השחיקה במחירי המניות העומדות לצאת מהם – והדבר עלול לגרום לכך שקרנות הנאמנות ישיגו בשל כך תשואה עודפת לעומת תעודות הסל העוקבות אחר המדדים .

התנהגות המשקיעים לאור "אפקט המדד"

כניסתן של המניות למדדים תלויה ב"התנהגות המשקיעים " מכיוון שלהתנהגות זו קיימת השפעה ישירה על 3 הממדים הקובעים האם מניה תיכנס למדד או לא. שלושת הממדים הם: שווי השוק, שווי אחזקות הציבור, ושיעור אחזקות הציבור.

הניתוח הטכני – ואפקט המדד

"אפקט המדד" אומר בעצם שקיימת סטייה מההיפותזה שאומרת ש"מחיר המניה משקף את כל הידע הקיים לגביה" – ולכן הוא מעמיד את הניתוח הטכני עצמו בבעיה, שכן במצב כזה לא כל מה שמראה הגרף אכן משקף את כל המידע הקיים אודות המניה – ולכן לא ניתן לחזות את מחיר המניה בעתיד.

המסקנה היא שחייבים להכיר את "אפקט המדד" והשפעותיו על ניירות הערך כדי לצמצם את רמות הסיכון כאשר המדדים מתעדכנים.

ציבור המשקיעים "מפנים" את השינוי הצפוי במדדים ,והדבר יוצר השפעה הן על המדדים עצמם והן על מחירי המניות הנכנסות פנימה והיוצאות החוצה.

השוק הישראלי אינו "שוק יעיל" על פי ההגדרה הכלכלית מהבחינה שלא ניתן לבצע "שורט" על מניות.

קיום "היפותזת השוק היעיל " דורשת אפשרות לבצע "שורט" על המניות.

בישראל יש מגבלה הדורשת השאלת מניות לצורך ביצוע" שורט" ולכן יש קושי בביצוע "שורט" על מניות שאינן נכללות במדדים (קרנות הסל הן המשאילות העיקריות).

לסיכום

יש לקחת בחשבון את "אפקט המדד" וההשפעה הצפויה שלו על המניות המופיעות ברשימת המניות והמדדים שפורסמה ,וזאת ככלי נוסף לחישוב סיכוי סיכון בנוסף לכלי הניתוח הטכני הרגיל

בהצלחה !!!

דילוג לתוכן